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Paul Krugman sul New York Times di stamattina.

Cosa significa la Grecia

Così la Grecia ha ufficialmente default sul proprio debito ai finanziatori privati.
E ‘stato un default “ordinato”, ha negoziato piuttosto che semplicemente annunciata, che credo sia una buona cosa. Eppure, la storia è tutt’altro che finita. Anche con questa riduzione del debito, Grecia – come altre nazioni europee costrette a imporre l’austerità in una economia depressa – sembra condannata a molti anni di sofferenza. E questo è un racconto che ha bisogno di raccontare.
Negli ultimi due anni, la storia greca ha, come una recente documento sulla politica economica messa, è stato “interpretato come una parabola dei rischi di dissipatezza fiscale.” Non passa giorno senza qualche intonazione politico o esperto, con l’aria di un uomo di trasporto grande saggezza, che dobbiamo tagliare la spesa pubblica subito o ci troviamo di svolta in Grecia, la Grecia vi dico. Tanto per fare un esempio recente, quando Mitch Daniels, governatore dell’Indiana, consegna la risposta repubblicana al discorso sullo Stato dell’Unione, ha insistito che “siamo solo una breve distanza dietro a Grecia, Spagna e altri paesi europei ora si affacciano economica . catastrofe
“A proposito, a quanto pare nessuno gli ha detto che la Spagna aveva un debito pubblico basso e un avanzo di bilancio alla vigilia della crisi, è in difficoltà, grazie al settore privato non, del settore pubblico, in eccesso. Ma ciò che l’esperienza greca dimostra in realtà è che durante l’esecuzione di deficit nei momenti buoni si può ottenere nei guai – che in realtà è la storia per la Grecia, anche se non per la Spagna – cercando di eliminare il deficit una volta che sei già in difficoltà è una ricetta per la depressione.
In questi giorni, l’austerità depressioni indotte sono visibili in tutta periferia dell’Europa. La Grecia è il caso peggiore, con la crescente disoccupazione al 20 per cento anche se i servizi pubblici, compresa l’assistenza sanitaria, collasso.
Ma l’Irlanda, che ha fatto tutto ciò che la folla voleva austerità, è in forma troppo terribile, con la disoccupazione in prossimità del 15 per cento e il PIL reale dalla doppia cifra.
Portogallo e Spagna sono in una situazione simile disastrose. E austerità in una crisi non solo infligge grande sofferenza.
C’è una crescente evidenza che è autodistruttiva, anche in termini puramente fiscali, come la combinazione della diminuzione delle entrate a causa di una economia depressa ed è peggiorata prospettive a lungo termine riduce effettivamente la fiducia del mercato e rende l’onere del debito futuro, più difficili da gestire.
Bisogna chiedersi come i paesi che vengono sistematicamente negando un futuro ai propri giovani – la disoccupazione giovanile in Irlanda, che doveva essere inferiore a quello negli Stati Uniti, è ora quasi il 30 per cento, mentre è vicino al 50 per cento in Grecia – si suppone raggiungere una crescita sufficiente per il servizio del debito. Questo non era quello che doveva accadere.
Due anni fa, come molti decisori politici e gli esperti hanno cominciato a chiamare per un perno da stimolo per l’austerità, hanno promesso grandi guadagni in cambio per il dolore. “L’idea che le misure di austerità potrebbe innescare una stagnazione non è corretto,” Jean-Claude Trichet, il presidente della Banca centrale europea, ha dichiarato nel giugno 2010. Invece, ha insistito, la disciplina di bilancio avrebbe ispirato fiducia, e questo porterebbe alla crescita economica.
E ogni uptick lieve un’economia austerità è stato salutato come la prova che la politica funziona. Austerità irlandese, è stato proclamato una storia di successo non una ma due volte, prima nell’estate del 2010, poi ancora lo scorso autunno, ogni volta che la buona notizia dovrebbe rapidamente evaporare.
Ci si può chiedere quali paesi alternativi come la Grecia e l’Irlanda hanno, e la risposta è che non avevano e non hanno buone alternative a breve di lasciare l’euro, un passo estremo che, realisticamente, i loro leader non può prendere fino a quando tutte le altre opzioni non sono riusciti – uno stato di cose che, se me lo chiedi, la Grecia si sta avvicinando rapidamente. Germania e la Banca centrale europea potrebbe intervenire per fare quel passo estremo meno necessaria, sia richiedendo meno austerità e fare di più per rilanciare l’economia europea nel suo complesso.
Ma il punto principale è che l’America ha ancora un’alternativa: abbiamo la nostra moneta, e possiamo prendere a prestito a lungo termine a tassi di interesse storicamente bassi, quindi non abbiamo bisogno di entrare in una spirale di austerità e di contrazione economica.
Quindi è ora di smettere di invocare la Grecia come un ammonimento sui pericoli del deficit, da un punto di vista americano, la Grecia dovrebbe invece essere vista come un ammonimento sui pericoli di cercare di ridurre i deficit troppo in fretta, mentre l’economia è ancora profondamente depresso. (E sì, nonostante qualche notizia più recente, la nostra economia è ancora profondamente depresso.)
La verità è che se si vuole sapere chi sta veramente cercando di trasformare l’America in Grecia, non è chi sollecita di più stimolo per la nostra ancora depresso l’economia, ma sono le persone esigenti che emulare in stile greco di austerità, anche se non affrontiamo in stile greco limitazioni ai prestiti, e quindi ci immerge in un stile greco depressione.